今年前三季度，由于疫情反復(fù)，導(dǎo)致部分區(qū)域白酒消費(fèi)場(chǎng)景缺失，出現(xiàn)了消費(fèi)動(dòng)力不足的現(xiàn)象，而根據(jù)渠道方面的反饋，今年白酒動(dòng)銷(xiāo)較緩，且有些商家?guī)齑鎵毫�較大，種種因素，都影響著大家對(duì)白酒行業(yè)發(fā)展前景的信心和判斷。

　　近幾天，包括貴州茅臺(tái)、洋河、汾酒、瀘州老窖等在內(nèi)的八家上市白酒企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了今年前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告后，八家公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，再次讓大家看到了白酒的生長(zhǎng)空間和潛力。

　　頭部酒企保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，強(qiáng)分化加劇

　　部分上市白酒企業(yè)2022年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：

　　從已經(jīng)披露的三季度數(shù)據(jù)中，可以看到頭部酒企都保持了營(yíng)收以及凈利潤(rùn)的雙位數(shù)增長(zhǎng)，尤其是貴州茅臺(tái)、洋河、汾酒、瀘州老窖、古井貢以及今世緣幾家酒企，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。不少酒企漲幅更是超過(guò)了年初制定的目標(biāo)。如貴州茅臺(tái)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，漲幅均超過(guò)了年初預(yù)定的15%。前三季度的業(yè)績(jī)?yōu)橘F州茅臺(tái)超額完成年度目標(biāo)進(jìn)一步打下基礎(chǔ)。

　　由此可以看到，白酒的強(qiáng)集中和強(qiáng)分化現(xiàn)象正在加劇，名酒企業(yè)將會(huì)繼續(xù)對(duì)區(qū)域品牌形成擠壓之勢(shì)。

　　中信建投研報(bào)表示，龍頭酒企憑借系統(tǒng)化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額持續(xù)成長(zhǎng)，行業(yè)景氣逐步修復(fù)，多數(shù)酒企三季報(bào)有明顯回升。

　　東興證券對(duì)此分析指出，從中長(zhǎng)期維度看，在大的居民消費(fèi)升級(jí)的背景下，高端和次高端白酒市場(chǎng)容量會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容，龍頭酒企有望享受到更多的擴(kuò)容紅利，以及在市場(chǎng)分化中有望獲得更高的市場(chǎng)份額。

　　其實(shí)，正如不少經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)酒說(shuō)表示，今年，只要是踏實(shí)運(yùn)作市場(chǎng)，堅(jiān)持和頭部品牌合作，今年的市場(chǎng)壓力并不大，或者能做出自己的特色，堅(jiān)持進(jìn)行消費(fèi)者培養(yǎng)，動(dòng)銷(xiāo)問(wèn)題也能進(jìn)一步解決。

　　酒說(shuō)認(rèn)為，隨著白酒品牌和產(chǎn)區(qū)不斷集中，白酒行業(yè)的增長(zhǎng)與否，和頭部企業(yè)的發(fā)展如何更加息息相關(guān)。頭部企業(yè)既是行業(yè)基石，也是發(fā)展擔(dān)當(dāng)，它們是白酒行業(yè)中的確定性。只要頭部企業(yè)有動(dòng)力，白酒行業(yè)的基本面就不會(huì)變。

　　300億元軍團(tuán)已形成

　　前三季度中，洋河營(yíng)收實(shí)現(xiàn)264.4億元左右，汾酒實(shí)現(xiàn)221億元左右，這意味著，兩家酒企今年撞線300億元成為大概率問(wèn)題。這一梯隊(duì)中，同樣受行業(yè)關(guān)注的還有瀘州老窖。

　　洋河在公告中表示，今年以來(lái)，公司聚焦產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)不斷滿足消費(fèi)需求，推動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)組織下沉持續(xù)深耕市場(chǎng)，圍繞消費(fèi)者互動(dòng)強(qiáng)化品牌建設(shè)，市場(chǎng)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，保持了“穩(wěn)中求進(jìn)、進(jìn)中有優(yōu)”發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　近幾年來(lái)，汾酒速度正在成為行業(yè)現(xiàn)象，與此同時(shí)帶來(lái)了清香品類(lèi)熱度的不斷攀升。按照汾酒力爭(zhēng)營(yíng)收較2021年增長(zhǎng)25%的年度總目標(biāo)來(lái)算，今年?duì)I收目標(biāo)約為249.64億元。如此來(lái)看，山西汾酒已完成全年目標(biāo)的88.5%，僅剩29億元左右待完成。在汾酒前三季度的業(yè)績(jī)公告中，特別強(qiáng)調(diào)了公司以汾酒復(fù)興總綱領(lǐng)為指引，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。值得一提的是，從2017年至2021年期間，汾酒全年?duì)I收增速達(dá)到47.75%，凈利潤(rùn)增速高達(dá)到過(guò)72.56%，五年中，有四年時(shí)間營(yíng)收增速超過(guò)20%、凈利潤(rùn)增速超過(guò)50%。

　　盡管瀘州老窖并未公布前三季度的營(yíng)收數(shù)據(jù)，只對(duì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)進(jìn)行了預(yù)披露，但是根據(jù)瀘州老窖2022年的營(yíng)收目標(biāo)來(lái)看，其2022年的營(yíng)收增長(zhǎng)不低于15%，2021年瀘州老窖營(yíng)收為206.42億元，今年目標(biāo)則為237.38億元。今年上半年，在疫情等多重市場(chǎng)壓力下，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.64億元，按此計(jì)算，想要達(dá)到制定的全年目標(biāo)，下半年需要實(shí)現(xiàn)營(yíng)收120.74億元。按照瀘州老窖的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)問(wèn)題并不大。這就意味著，瀘州老窖也成功躋身為300億元陣營(yíng)的后備軍。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升在左，“渠道精耕+消費(fèi)者建設(shè)”在右，看到白酒的增長(zhǎng)主線圖

　　在已公布的三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中，可以看到“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化”是提及率較高的一個(gè)主因。而汾酒、古井貢酒和今世緣是具代表性的三個(gè)品牌，此外，還有一個(gè)瀘州老窖。

　　在今年的半年報(bào)中，汾酒專(zhuān)門(mén)對(duì)青花汾酒系列的增長(zhǎng)情況做了說(shuō)明。青花汾酒系列在今年上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入61億元，同比增長(zhǎng)56%。事實(shí)上，青花汾酒系列中，青花汾20所占比重更大。這意味著，青花汾20已經(jīng)成為波汾之外，汾酒的又一超級(jí)大單品。青花汾酒系列比重的不斷提升，佐證了汾酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的成功，也成為汾酒近幾年來(lái)不斷增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。

　　盡管業(yè)績(jī)預(yù)告中，古井貢酒并沒(méi)有各產(chǎn)品系列的詳細(xì)數(shù)據(jù)，但是眾所周知，古井貢酒是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的“優(yōu)等生”。根據(jù)今年上半年報(bào)顯示，年份原漿實(shí)現(xiàn)收入67.05億元，同比增長(zhǎng)32.26%，年份原漿系列繼續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)經(jīng)銷(xiāo)商市場(chǎng)反饋，古16和古20每年增速明顯，而古20作為古井貢酒的重點(diǎn)培育產(chǎn)品，為古井貢酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化做出很大貢獻(xiàn)。

　　今世緣就更不用多說(shuō)。今世緣2022年前三季度業(yè)績(jī)已趕超去年全年，今年前三季度更是完成了2022年全年?duì)I收目標(biāo)的83.4%。今年包括近些年來(lái)今世緣的快速增長(zhǎng)，主要得益于其400元以上產(chǎn)品的份額增長(zhǎng)。今世緣在前三季報(bào)的公告中表示，前9個(gè)月，公司銷(xiāo)售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，公司整體發(fā)展態(tài)勢(shì)向好。

　　瀘州老窖在業(yè)績(jī)預(yù)告中提到增長(zhǎng)原因：系公司核心產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)影響所致。目前來(lái)看，瀘州老窖產(chǎn)品結(jié)構(gòu)非常完善，且產(chǎn)品全線升級(jí)效果明顯。上有千元價(jià)格帶國(guó)窖1573，中間有瀘州老窖窖齡酒和特曲，下有高線光瓶酒黑蓋，各價(jià)格帶產(chǎn)品發(fā)力，可以說(shuō)，瀘州老窖不“偏科”，它在白酒行業(yè)屬于發(fā)展的優(yōu)異生。而且，不但不“偏科”，它還將每個(gè)品系的產(chǎn)品成功進(jìn)行了升級(jí)，從市場(chǎng)層面反應(yīng)來(lái)看是成功的。

　　除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)的巨大動(dòng)能外，酒說(shuō)認(rèn)為，以上酒企在渠道精耕和消費(fèi)者建設(shè)方面，也做出了很多工作。在品牌集中度持續(xù)加強(qiáng)的情況下，白酒品牌的韌勁已經(jīng)體現(xiàn)出來(lái)，凡是進(jìn)行渠道精耕和消費(fèi)者建設(shè)的品牌，成為酒業(yè)新周期下的贏家。

　　洋河在前三季度中明確表示，今年消費(fèi)者建設(shè)是公司取得增長(zhǎng)的原因之一。事實(shí)上，發(fā)力C端，洋河早在2019年已經(jīng)開(kāi)始。據(jù)洋河股份近日接受投資者現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研時(shí)表示，從2019年開(kāi)始進(jìn)行了一系列的渠道改革，其中包括重點(diǎn)消費(fèi)者經(jīng)營(yíng)，由B端轉(zhuǎn)向C端，目前來(lái)看，這一改革已經(jīng)為洋河的高質(zhì)量增長(zhǎng)帶來(lái)了新動(dòng)力。再加上去年洋河開(kāi)啟了二次創(chuàng)業(yè)、二次騰飛、二次跨越的新征程，洋河的“雙名酒、多品牌、多品類(lèi)”的格局已經(jīng)打開(kāi)。

　　您對(duì)已發(fā)布白酒三季報(bào)如何看？（文章來(lái)源：酒說(shuō)）

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